構(gòu)建購并企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的三個(gè)步驟
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購并企業(yè)可以在新設(shè)計(jì)的指標(biāo)體系中選擇不同的企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)得到自己最關(guān)注的信息。現(xiàn)在一個(gè)明顯的趨勢是：今后的財(cái)務(wù)報(bào)表分析在全面性原則的指導(dǎo)下會(huì)注重以下兩方面的內(nèi)容：一是注重對(duì)現(xiàn)金指標(biāo)與傳統(tǒng)指標(biāo)的結(jié)合分析、運(yùn)用，特別是現(xiàn)金流量指標(biāo)；二是結(jié)合使用各種分析方法，注重企業(yè)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析。
購并企業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)成。本文重點(diǎn)介紹前兩類指標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)的具體內(nèi)容如下。
(一)基本指標(biāo)
基本指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)績效的核心指標(biāo)，是由反映企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)運(yùn)營狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的四類8項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，用以產(chǎn)生企業(yè)績效的初步結(jié)果。其主要內(nèi)容如下：
1.盈利能力分析指標(biāo)
(1)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)
(2)總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額
2.資產(chǎn)運(yùn)營能力分析指標(biāo)
(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額
(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額
3.償債能力分析指標(biāo)
(1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
(2)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用
4.發(fā)展能力分析指標(biāo)
(1)銷售增長率=本年銷售增長額/上年銷售額
(2)資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益
(二)修正指標(biāo)
修正指標(biāo)用以對(duì)基本指標(biāo)評(píng)價(jià)形成的盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、償債能力和成長能力的初步結(jié)果進(jìn)行修正，以產(chǎn)生較為全面的企業(yè)績效評(píng)價(jià)結(jié)果。具體由16項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成。其內(nèi)容如下：
1.盈利能力分析指標(biāo)
(1)資本保值率=扣除客觀因素后的所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益
(2)資本利潤率=利潤總額/自有資本
(3)銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入凈額
(4)成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額
(5)經(jīng)營現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷主營業(yè)務(wù)收入
(6)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率=經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷營業(yè)利潤
(7)投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率=投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷投資收益
(8)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷凈利潤
(9)凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率=現(xiàn)金凈流量÷凈利潤
(10)資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率=利潤總額÷經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額
2.資產(chǎn)營運(yùn)能力分析指標(biāo)
(1)存貨周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨
(2)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款
(3)安全邊際額=(企業(yè)實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)銷售額-保本額)企業(yè)實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)銷售額
(4)不良資產(chǎn)率=年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額
(5)資產(chǎn)損失率=待處理資產(chǎn)損失凈額/年末資產(chǎn)總額
3.償債能力分析指標(biāo)
(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
(2)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
(3)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債
(4)所有者權(quán)益負(fù)債率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益
(5)資本長期負(fù)債率=長期負(fù)債/(長期負(fù)債+所有者權(quán)益)
(6)長期資產(chǎn)適合率=(所有者權(quán)益+長期負(fù)債)/(固定資產(chǎn)+長期投資)
(7)固定支出保障率=(息稅前利潤+租金)/[利息+租金+償債基金/(1-所得稅率)]
(8)經(jīng)營虧損掛賬率=經(jīng)營虧損掛賬額/年末所有者權(quán)益
4.發(fā)展能力分析指標(biāo)
(1)總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額
(2)固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值
(三)評(píng)價(jià)指標(biāo)
評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是一些定性指標(biāo)，不屬于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，此處略。
通過以上企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系計(jì)算出被并購企業(yè)具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)，該企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系具有能反映上市企業(yè)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況、現(xiàn)金流情況以及股東權(quán)益最大化的特點(diǎn)，以此來更好地反映并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，使并購過程更加暢通，使并購的風(fēng)險(xiǎn)降到最小程度。