比較資本成本法的兩種方法
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1、直接測算各備選追加籌資方案的邊際資本成本，從中選擇最佳方案；
2、把備選追加籌資方案與原有最優(yōu)資本結構匯總，測算各追加籌資條件下匯總資本結構綜合資本成本，比較確定最佳方案。
(1)初始資本結構決策
企業(yè)在實際籌資過程中，對擬定的籌資總額可以采用多種籌資方式來籌措，同時對各種籌資方式的籌資數(shù)額可有不同的安排，由此就形成若干個籌資方案可供抉擇。在個別資本成本率已確定的情況下，綜合資本成本率的高低，主要取決于各種籌資方式的籌資額占擬定籌資總額比重的高低。
例如，某公司創(chuàng)建時，擬籌資5000萬元，現(xiàn)有如下兩個籌資分案可供選擇：
|
籌資方式 |
資本成本（％） |
A方案（萬元） |
B方案（萬元） |
|
長期借款 |
10 |
1000 |
1500 |
|
股 票 |
14 |
4000 |
3500 |
|
Σ |
— |
5000 |
5000 |
根據(jù)上述資料，分別計算A、B籌資方案的綜合資本成本率，并比較其大小，從而確定最佳資本結構方案。
根據(jù)計算結果，B方案的綜合資本成本率小于A方案，在其他條件相同的情況下，B方案為最佳籌資方案，其所形成的資本結構也是最佳資本結構。
(2)追加資本結構決策
企業(yè)因擴大業(yè)務或投資的需要而增加資本，原資本結構就會因追加籌資發(fā)生變化。追加資本結構決策步驟和方法如下：
第一步:計算各籌資方式的綜合資本成本率，即組平均數(shù)。計算公式如下：
式中，K—原資本結構和追加資本結構中同一籌資方式下的個別資本成本率；w—原資本結構和追加資本結構中同一籌資方式下的籌資額所占比重。
接上例。
|
籌資 |
原 資 本 結 構 |
追加資本A方案 |
追加資本B方案 |
|
方式 |
籌資額萬元 |
資本成本（％） |
籌資額萬元 |
資本成本（％） |
籌資額萬元 |
資本成本（％） |
|
長期借款 |
1500 |
10 |
1000 |
8 |
500 |
8 |
|
股票 |
3500 |
14 |
1000 |
12．5 |
1500 |
12．5 |
|
Σ |
5000 |
12．8 |
2000 |
— |
2000 |
— |
要求：用比較資本成本法選擇最優(yōu)追加資本方案
第二步:計算追加資本結構的綜合資本成本率，即總平均數(shù)。計算公式如下：
根據(jù)計算結果，A方案追加資本后的綜合資本成本率略低于B方案，因此A方案為最佳資本結構方案。
運用比較資本成本法進行資本結構決策存在兩個局限性：一是沒有考慮財務風險增加的因素；二是沒有直接反映公司市場價值的大小。