寶鋼股權(quán)激勵(lì)考核方式
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寶鋼股權(quán)到目前為止可能是最嚴(yán)格的
股權(quán)激勵(lì)考核方式，不僅考核內(nèi)容多，而且考核指標(biāo)設(shè)計(jì)復(fù)雜，考核難度大。在考核方案的整體設(shè)計(jì)上，寶鋼采取了授予考核、等待期考核和行權(quán)考核三重考核模式，具有較強(qiáng)約束性。
授予考核
寶鋼首批限制性股票計(jì)劃自股東大會(huì)通過(guò)之日起3年內(nèi),由董事會(huì)負(fù)責(zé)逐年分期授予。每期計(jì)劃的實(shí)施必須滿足 EOE指標(biāo)，即凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率，并要求公司經(jīng)審計(jì)的年度EOE達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)值S，而目標(biāo)值S的確定又要參考境內(nèi)外的對(duì)標(biāo)企業(yè)EOE指標(biāo)和其他指標(biāo)綜合確定，計(jì)算過(guò)程顯得較為復(fù)雜。
此考核方案可能存在的問題是，如何合理選擇合適的對(duì)標(biāo)企業(yè)。就國(guó)內(nèi)而言，寶鋼作為國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的龍頭企業(yè)，很難找出一個(gè)可以真正作為參照的企業(yè)。如果對(duì)標(biāo)企業(yè)選擇不好，可能會(huì)影響考核的科學(xué)性。
等待期與行權(quán)期考核
與目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)所普遍采用的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)和凈利潤(rùn)指標(biāo)不同，寶鋼計(jì)劃采用了公司市值的指標(biāo)，在此前已公布的股權(quán)激勵(lì)方案中，只有鵬博士涉及了此指標(biāo)。寶鋼限制性股票的解鎖條件為：自限制性股票授予次年至解鎖期末，任意一個(gè)會(huì)計(jì)年度的公司總市值平均值(MVb)，大于或等于該期計(jì)劃T年度的公司總市值平均值(MVA)?？偸兄灯骄禐槠陂g內(nèi)各交易日總市值的算術(shù)平均值，各交易日總市值為當(dāng)日收盤價(jià)與當(dāng)日總股本之乘積。解鎖期內(nèi)，如未滿足上述解鎖條件，限制性股票繼續(xù)鎖定，直至首次滿足解鎖條件方可解鎖。
將市值作為行權(quán)的考核指標(biāo)，有其積極意義。市值作為成為反映公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和投資價(jià)值的綜合性指標(biāo)，比其他財(cái)務(wù)指標(biāo)更能體現(xiàn)為股東創(chuàng)造財(cái)富，為公司創(chuàng)造價(jià)值的價(jià)值導(dǎo)向，這也是目前國(guó)務(wù)院國(guó)資委所倡導(dǎo)的。但另一方面，由于目前我國(guó)資本市場(chǎng)還不成熟，存在大漲大跌的較大可能性，因此市值指標(biāo)考核還存在較大的不確定性，能否真正反映企業(yè)的真實(shí)投資價(jià)值還很難說(shuō)。但是隨著市場(chǎng)的逐步成熟，以市值作為主要的考核指標(biāo)將會(huì)越來(lái)越多。